优信IPO难以绕过易新未来市值中心或14亿美元

浏览次数:191 发布日期:2019-05-22

几天前,优信发布的最新招股说明书显示,该公司打算于6月27日在美国纳斯达克上市,交易代码为UXIN。

招股说明书显示,公司计划发行3800万股ADS,每股ADS代表3股A类普通股,发行价格范围为10.5美元/ADS至12.5美元/ADS,募集资金从3.99亿美元增至4.75亿美元美元,上市前估值约30亿美元。不过,该信的相关负责人接到了记者的采访《证券日报》,称上述数据尚不清楚。

谁是优信的“同行”?

在二手车电子商务的广告和燃烧战中,优信,甜瓜二手车和人人是三大主力军。不过,这次,IPO的优秀信件,瓜子所使用的车,以及大家在采访中《证券日报》的记者都表示不会发表评论。

在这方面,一些业内人士指出,从招股说明书中披露的收入构成来看,瓜子和汽车所使用的汽车并不是优信的同行。优信的真正对手是易信去年11月在香港证券交易所上市。该集团的主要收入来自金融,应被视为金融公司。

根据信用证招股说明书,该公司的2C业务占其收入的70%,其中财务收入占80%,交易收入占20%。数据显示,2017年,优信自行车平均自行车价格为9.1万元,自行车交易收入为811元,占0.9%,自行车财务收入为3327元,占3.7%。自行车收入(自行车总收入/平均自行车价格)4138元的比例为4.5%。

相比之下,益新2017年财务报告数据显示其自行车收入约占6%,其中交易收入和财务收入分别占0.9%和5.1%。

比较二手车和人人车,公开数据显示,两国自行车交易收入分别占6%和7%。不包括自行车的财务收入,它已超过优信的自行车收入比例。

不难看出,从收入结构来看,优信和益新更为相似,即主要收入来自金融业务。

但是,如果基准是基于上述逻辑,则优先股和IPO后市值中心的估值可能会大幅下降。数据显示,去年11月益新集团首次公开发行的发行价为7.7港元/股。截至6月21日,益新的股价为每股3.4港元,市值为213.4亿港元(约合27.2亿美元)。 IPO的一半。

从数据上看,易欣的自行车收入占比超过平均水平,收入是信的两倍。如果这两个指标是主要基准,则优新上市后的市值中心应约为13.6亿美元。

Youxin远离CarMax

幸运的是,优信没有选择在香港证券交易所上市,而且远离“易新”。信心领域的基准公司是CarMax(Chemeis),这是美国最大的二手车平台,市值130亿美元。

那么,Youxin可以使用CarMax吗?

根据财务报告,CarMax 2C的收入占总收入的80%,自行车收入约占14%,远超UCI的4.5%。其中,交易收入占11%,财务收入占3%。换句话说,CarMax的主要收入不是来自财务收入,而且在自行车上赚钱的能力远远高于Youxin。例如,同样的91000元车,CarMax的收入是12740元,其中交易收入10010元,财务收入2730元。相比之下,优信的收入为4138元,其中交易收入为811元,财务收入为3327元。不论总收入和收入结构如何,不难看出两者之间存在巨大差异。